过去一周，纳斯达克指数在微软市值首破4万亿美元、Meta创历史新高的狂热中一路冲高，却在上周五遭遇关税与就业双重黑天鹅突袭，单日暴跌2.24%至20650点，创4月份以来最大跌幅。道琼斯工业指数更蒸发逾540点，三大指数合计市值消失1万亿美元，将此前受人工智能（AI）板块财报提振的涨幅尽数回吐，市场正静待8月27日英伟达（NVDA.US）财报。
急转弯的导火线直指白宫政策。特朗普总统签署的“8月关税风暴”将于7日正式来袭：加拿大商品关税骤升至35%，巴西部分产品税率达50%，另对40个贸易逆差国开征15%基础关税。加拿大总理办公室旋即声明“将采取对等反制”，欧盟委员会则警告此举恐使全球供应链成本激增12%。值得玩味的是，就在关税令公布前数小时，中美双方刚达成90天“关税停战”初步意向，政策矛盾性令市场无所适从。
美国劳工部抛出震撼弹：7月非农新增就业仅7.3万人，不及预期七成，且5月、6月数据遭史无前例下修25.8万人。特朗普当即指控“数据遭政治操弄”，宣布解雇劳工统计局局长麦肯塔弗。耐人寻味的是，美国联储局主席鲍威尔此前数月在利率会议中，始终以“劳动力供需趋于平衡”解读充分就业。当数据真实性遭总统亲手质疑，美联储数月来决策所依凭的基础是否可靠？这使9月降息预期蒙上诡谲色彩。
联储前理事忧关税刺激通胀
另一个令人关注的是美联储理事库格勒突于上周五请辞，该职位将由特朗普提名补缺。这位鹰派理事由年初至2周前都直言关税政策将推高通胀，与特朗普立场相左。若继任者倾向政治妥协，鲍威尔坚持的“限制性利率”立场恐遭瓦解。芝加哥商品交易所最新数据显示，9月降息概率已飙升至80%，甚至不少人相信一次性降息50基点。
关注8月市场的多变性，将系于两条关键线索：英伟达财报能否验证AI商业化潜力，以及关税落地后全球供应链撕裂程度。当特朗普将关税武器指向连加拿大这般盟友时，贸易战再无安全区，接下来贪婪、混乱、恐慌将会是市场表现最突出的本质。
（作者为独立股评人）
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